Cyberoo SPA
Tesis de inversión Cyberoo SPA.
- Empresa: Cyberoo SPA.
- TICKET: CYB
- Mercado de valores: Italia
- Cap. Bolsa: 55,09 Millones de euros.
- Sector: Servicios tecnológicos.
- Industria: Software empaquetado.
- Tipo de inversión: Micro cap.
- Director General: Fabio Leonardi CEO-fundador.
- Precio: 1,36 euros.
- Fundación: 2012.
Cyberoo SPA es una empresa italiana que se especializa en la industria tecnológica. Ofrece soluciones que permiten la protección, la vigilancia, la gestión de la infraestructura de la tecnología de la información TI y la automatización de amenazas y anomalías. Además, la compañía invierte en varias tecnologías, como lo es la inteligencia artificial.
Servicios.
- MDR (detección y respuesta gestionadas): incluye mecanismos avanzados de inteligencia de amenazas gestionadas por i-SOC activo las 24/7. El servicio se basa en una plataforma de detección que recopila y correlaciona toda la información y registros provenientes de las aplicaciones de seguridad ya existentes en su ecosistema TI, lo que permite prevenir y mitigar posibles ciberataques.
- CSI (inteligencia de ciberseguridad): es un servicio inteligente sobre amenazas realizado por el equipo especializado en ciberseguridad y hackers éticos. Consiste en la recopilación y análisis de datos y amenazas en al Deep y Dark web.
¿Por qué la necesidad de ciberseguridad?
El 78% de las organizaciones no tienen las competencias internas para alcanzar sus objetivos de seguridad.
El 85% de las organizaciones cree que la educación no mejorará en los próximos dos años.
El 57% de las organizaciones creen que la escasez de personal está poniendo a las empresas en una situación de riesgo.
El 34% de las organizaciones indicaron que la causa más importante de la escasez de personal es la falta de presupuesto.
Para responder a todas las dudas, la empresa tiene:
- Experiencia externalizada: un plan de ciberseguridad adecuado proporciona a las organizaciones un personal altamente calificado, formado, capaz de alcanzar los objetivos.
- Conciencia cibernética: gracias a la formación continua y a los expertos y analistas en ciberseguridad tienen una visión completa del panorama de amenazas.
- Recursos cualificados: los especialistas del i-SOC están formados para afrontar y detener las amenazas en una fase temprana.
- Servicio 24/7: los presupuestos de las organizaciones se benefician de la externalización de los servicios de seguridad informática, con una dotación de personal adecuada y un servicio 24/7, 365 días del año.
Imagen sacada de la presentación de la empresa.
El core de la empresa es obviamente su producto MDR como explicamos anteriormente, donde la compañía ha logrado expandir su producto a los siguientes países:
- Polonia: +22%.
- Italia: +27%.
- España: +26%.
Con una previsión anual para los próximos 4 años de un 20% de crecimiento.
"Las estrategias europeas deben aumentar la innovación, la competitividad y la independencia de la propia Europa".
Imagen sacada de la presentación de la empresa.
- Invertir en innovación, defensa y AI: Europa debe financiar empresas innovadoras y fomentar la escalabilidad, la normalización y la interoperabilidad.
- Aumentar la competitividad: Europa debe aumentar la competitividad de sus infraestructuras, redes y tecnologías avanzadas, reteniendo el capital en Europa.
- Reducir las dependencias: debemos invertir en empresas Europeas porque hasta la fecha los sistemas básicos no son europeos.
- Enfoque regulatorio proactivo: la defensa y la AI deben estar en el centro de la inversión Europea, Europa debe dar prioridad a la innovación.
¿Cyberoo responde a las necesidades del mercado Europeo?
- Mercado de enfoque: Aportan lo que necesita exactamente el mercado.
- Raíces europeas: sus servicios son 100% europeos y gestionados en europa.
- Innovación en IA: fuerte inversión en I+D (invvestigación y desarrollo) en IA.
- Estrategia en ciberseguridad: protegen el espiritu empresarial europeo en un entorno competitivo y dominado por la tecnologia extranjera.
- Reglamentación: cumplen con las normas y requisitos reglamentarios.
CEO Y FUNDADOR FABIO LEONARDI "Desde la OPV, hemos construido un camino sólido y ambicioso que nos está llevando a ser cada vez más protagonistas en Italia y Europa."
Cyberoo ha lanzado Cypeer Keera, un servicio que representa una evolución estratégica de Cypeer Sonic.
Cypeer Keera gestiona todo el proceso de mitigación de amenazas, desde la identificación hasta la resolución, introduciendo capacidades avanzadas de forma manual.
Beneficios:
- Cypeer Keera ofrece un mayor valor de lista y permite una actualización para clientes existentes que necesitan nuevas funcionalidades.
- Permite certificar toda la cadena de rescate y llenar una necesidad cada vez más extendida.
- El servicio estratégico para empresas que tienen experiencia en ciberseguridad pero no una estructura adecuada para gestionar la fase final de mitigación.
Cyberoo ofrece 4 niveles de servicio, desarrollados para responder a las distintas necesidades de ciberseguridad, desde las empresas más estructuradas hasta las empresas menos estructuradas, estos son:
- Cypeer Dek.
- Cypeer Sonic.
- Cypeer Keera.
- Cypeer Keer+.
Cybero Docets: Unidad de negocio especializada en actividades de consultoría en el ámbito de la ciberseguridad, que permite entrar en empresas sin presupuesto para MDR o, en muchos casos, ofrecer servicios de venta cruzada a las que ya adoptan soluciones de MDR, con el objetivo de mejorar el nivel de ciberresiliencia en los clientes.
Socios de Cyberoo en Italia.
Informe de presentación de la empresa.
La empresa ha firmado acuerdos de colaboración con distribuidores por todo el país italiano.
- Grupo Sedoc Digital: accionista mayoritario y uno de los principales socios comercial, adquiere las soluciones de Cyberoo a través del sistema de distribución nacional.
La directiva espera que entre los años 2025 y 2029 abrir 5-6 aperturas mediante una combinación de crecimiento orgánico, fusiones y adquisiciones estratégicas.
Red comercial en Polonia y Eslovaquia:
- Arrow Electronics: Cyberoo ha firmado acuerdo para la distribución de sus productos en estos dos países.
Red comercial en España y Portugal:
- Zaltor: es el socio comercial de la empresa, lo cual ha firmado contrato para la distribución en estos países.
Resultados Financieros 2024.
- Gestionan 329 clientes.
- Contratos nuevos 608.
- índice de retención 98,5%.
Estos primeros datos nos muestra que la compañía tiene la capacidad de retener sus clientes, en este negocio cuando un cliente adquiere un producto y la empresa, en este caso Cyberoo hace una buena gestión de su software cumpliendo con las distintas necesidades de sus clientes, es muy poco probable que dichos clientes busquen otro proveedor, ya que implica desinstalación del software lo cual es días perdidos y sumando otros días perdidos mientras buscan otro proveedor que también se demorará un día o dos en instalar su software lo que las empresas le llevarían a perder mucho dinero.
Pero aun así, esta métrica sería muy importante vigilarla para evaluar el desempeño de la empresa respecto a sus clientes y cualquier cambio podría afectar las decisiones futuras de esta tesis.
Informe de presentación de la empresa.
Como vemos en la imagen, Cyberro ha logrado crecer sus ingresos de producción desde el 2018, un 30% analizado en estos últimos 6 años, lo cual la directiva ha venido haciendo un excelente trabajo con la empresa.
Informe de presentación de la empresa.
Los ingresos por ciberseguridad, como vemos en la imagen, también han crecido desde el 2018 a un ritmo del 66% anualizado.
Informe de presentación de la empresa.
El EBITDA también creció en estos últimos 6 años, creciendo a un ritmo del 33%CAGR.
Informe de presentación de la empresa.
Como vemos en la imagen, los ingresos por producción se establecieron en el año 2024 25 millones de euros, lo que equivale a un crecimiento del +13,60% respecto al año 2023.
Los ingresos por ventas al final del periodo se estableció en los 22,83 millones de euros, un crecimiento del 14% respecto al año anterior.
Ingresos recurrentes 49%.
Servicios de ciberseguridad facturaron 17 millones de euros, un crecimiento del 16% vs el 2023.
Ingresos de servicios gestionados se situaron en los 4,70 millones de euros, un crecimiento del 7,5% vs el 2023.
Transformación digital facturó 0,17 millones de euros, un descenso del -0.22% vs el 2023.
Informe de presentación de la empresa.
Nota: no hay tantos comentarios respecto a los estados financieros de la empresa ya que la compañía cuenta con una solidez financiera, practicamente no tienen deuda que nos pueda preocupar.
Mercado de la ciberseguridad.
"El mercado Europeo de ciberseguridad se valoró en 75.400 millones de dólares en 2024. El grupo IMARC estima que el mercado alcanzará los 157.700 millones de dólares para 2033, una tasa compuesta anualizada del 8,5% de cara a los próximos años.
El crecimiento del mercado europeo de ciberseguridad se debe principalmente al aumento de las ciberamenazas y a los estrictos marcos regulatorios. La creciente transformación digital en todos los sectores, sumada a las importantes inversiones en infraestructura de ciberseguridad por parte de los gobiernos y sector privado, está aumentando la cuota de mercado europeo de ciberseguridad"
Equipo directivo.
Fabio Leonardi CEO, posee el 2,77% de las acciones de la empresa valoradas en 2 millones de Euros. También es presidente de la empresa Sedoc Digital Group, unos de los mayores proveedores de Cyberro y mayor accionista, con un 58,64% de las acciones valoradas en 39 millones de euros.
David Cignatt es actualmente director y socio de Sedoc Digital Group, también es director comercial de Cyberoo y posee el 0,75% de las acciones de la empresa valoradas 495k euros.
El fuerte de la tesis es Fabio Leonardi CEO de Cyberoo lo que también es presidente de uno de los principales socios de Cyberoo y mayor accionista.
Fuente: web de la empresa
✅Skin in the game por parte de la directiva hay una alta participación en Cyberoo lo cual sabremos que haran las cosas bien por el futuro de la empresa y su capital, hechos pasados no garantizan rendimientos futuros pero en los últimos años han hecho un buen trabajo.
✅Autorización de recompras de acciones: la junta directiva autorizó una recompra de acciones para los periodos 2025 y 2027 una reinversión en la misma compañía de 4 millones de euros. Hasta el moemnto han recomprado 15k euros, un precio promedio de 1,377 euros y 11.016 acciones propias, un 2,7% del número total de acciones ordinarias sujetas al programa de recompra.
Riesgos.
- Seguridad: al ser una empresa en un negocio complejo como lo es la ciberseguridad de sus clientes que son empresas, pequeñas y medianas podria ocasionar la perdida de sus clientes si la seguridad de sus sistemas no cumplen con lo que piden.
- Ciberataques: Toda empresa esta expuesta a recibir ataques ciberneticos, lo que podría poner en problemas a Cyberoo si le llegaran a atacar no solo a la empresa, sino a caulquiera de sus clientes y estos se vean afectados. Podria verse incursionado en un ola de malas noticias lo que podria fectar la retención de clientes y por supuesto la contrataciónd e nuevos clientes que quieran adquirir sus productos.
- Directiva: mal desempeño de la directiva para los proximos años y tomar malas decisiones podrian afectar al rendimiento futuro de la compañía.
- Clientes: Al ser una empresa muy peuqeña del estilo micro-cap 1 cliente podrian significar mucho peso en los ingresos, por lo que la salida de este podria afectar a los ingresos de la compañía.
MOAT.
- Switching Cost: al ser una micro empresa, cuesta saber que de verdad pueda tener un MOAT (ventajas competitivas) en relación a empresas del mismo sector mucho más grandes como lo es fortinet o palo alto, pero la empresa ha sabido retener a sus clientes por lo que los costes de cambio es una ventaja competitiva que hace que los clientes al cambiarse de servicio o pproducto podrian incurrir en perdidas significativas en sus negocios y Cyberoo sabemos que sus clientes son empresas pequeñas y medianas lo cual les podria costar mucho dinero si llegaran a cambiar por lo que, no importa si Cuyberoo sube las tarifas estos estarán dispuestos a pagarla.
- Directiva: una buena directiva para una micro empresa es esencial para su crecimiento futuro, esta directiva o más bien su CEO ha tomado buenas decisiones haciendo crecer los ingresos de la empresa por lo que tiene un alto skin in the game, su patrimonio como el de los accionistas esta ligado al buen desempeño de la empresa.
Multiplos.
PER: 12x.
PER medio histórico: 50x (distorción en el per)
EV/FCF: 33x.
EV/FCF medio histórico: 40x.
ROA: 11%.
ROE: 19.6%%.
ROIC: 18.8%.
Margen bruto: 80%.
Margen operativo: 29.6%.
Margen neto: 18%.
Margen FCF: -16%.
Deuda total/EBITDA: 0.6x
Deuda total/FCF: 1x. (Cyberoo no tiene riesgos de deuda por lo que el efectivo que tiene podria pagar en un año la deuda si lo quisiera.)
FCF yield: -6%. (esperemos que amedida crezca la empresa, crezca el flijo de caja libre)
Dividendos %: no dan ividendos.
Valoración.
El valor intrinseco para Cyberoo es de 2,50 euros por acción para finales del 2025, suponiendo que cumpla las previsiones de este año.
Valoración a 5 años vista.
La valoración para los proximos 5 años a 2029 el valor por acción de la empresa podria estar a lo 6 euros por acción, si cumple previsiones y si no ocurre ciertas acciones que podria cambiar la valoración y la tesis de la empresa. Un rendimiento anualizados de 34% desde los precios actuales de 1,36 euros
Comentarios
Publicar un comentario